来源：猛兽财经 作者：猛兽财经
季度贷款强劲增长
据乐信（LX）2022年第二季度财报显示，乐信本季度的贷款规模从今年第一季度的432亿元人民币增长到了最近一个季度的491亿元人民币，同比增长了14%。
从同比来看，乐信的贷款规模仍同比收缩了19%，考虑到新冠肺炎疫情和中国内地相关封锁的影响，这并不令人意外。值得注意的是，乐信在2022年第二季度的财报电话会议上强调，“疫情(在中国)的影响实际上在第二季度比第一季度更大”。因此，事实上，乐信在2022年第二季度实现了贷款发放的季度环比增长。
此外，值得注意的是，乐信最近一个季度的贷款发放数量季度环比增长，是由贷款规模扩大和使用其贷款产品的用户数量增加两方面推动的。借款人数量从2022年第一季度的570万人增长到了2022年第二季度的610万人，环比增长了7%，同期平均贷款额从7579元增长到了8049元，同比增长了6%。
展望未来，乐信表示有信心在今年第三季度继续保持其贷款增长势头(以季度为基础)。在2022年第二季度的投资者电话会议上，乐信披露，其“第三季度(2022)的贷款发放指引将达到530亿元及以上”。这意味着该公司预计，2022年第三季度的贷款发放将实现8%的季度增长。
收入多样化的努力
乐信正在其核心的在线消费金融业务之外也在积极拓展其他业务。该公司的新增长动力是其所谓的“消费驱动的基于场景的服务”，包括分期乐电商平台和其先买后付产品买吖。
乐信在第二季度财报中强调，分期乐和买吖的商品交易总额在本季度同比增长了36%，从2021年第二季度的8.16亿元增长到了2022年第二季度的11亿元。猛兽财经认为这有助于促进乐信的多元化努力，因为消费驱动的基于场景的服务收入占乐信总收入的比例已经从去年第二季度的13%上升到了最近一个季度的22%。
坏账率上升
虽然乐信在2022年第二季度的贷款发放出现了复苏，但投资者对其具体的信贷质量指标仍存在担忧。
根据乐信2022年第二季度的业绩数据显示，截至2022年第二季度末，乐信的90天坏账率季度环比增长了0.23个百分点，年度环比增长了0.78个百分点，至2.63%。在该公司第二季度的财报电话会议上，乐信透露，其30天坏账率在2022年第二季度也有所上升。
但乐信也强调，"我们预计30天以上的坏账率将在第二季见顶"，并提到"较低风险借款人的贷款额贡献一直在增加"。此外，乐信指出，该公司2022年7月的第一天坏账率较2022年第一季度降低了-11%。
然而，重要的是，投资者还是需要继续关注乐信的坏账率，以检查乐信的信贷质量是否有恶化的迹象。
贷款利率上限指引
猛兽财经曾在之前的文章中强调，乐信“在该公司最近的第三季度(2021年)财报电话会议上指出，该公司预计将在2022年6月前完全遵守24%的利率上限要求(这是由中国监管机构建议或指导的)。”
然而，截至2022年第二季度末，乐信尚未完全遵守此前指引的24%的利率监管指引。具体而言，截至2022年6月30日，乐信的贷款中年利率高于24%的比例仍环比增加了330个基点，至81.1%。
在该公司最近的季度财报发布会上，乐信强调，它“有能力进一步调整(年利率低于24%的贷款比例)至100%”，但指出“没有明确的时间表”。这给乐信带来了一定程度的监管不确定性和风险，如果监管部门选择将24%的个人贷款利率上限定为法律要求的话。
结论
虽然乐信2022年第二季度的良好业绩表现令人鼓舞，但其在信用风险和监管合规等方面的风险也令人感到担忧。所以我们会将乐信的股票卖出。
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